申港证券：煤炭开采行业研究周报：煤炭库存回升 双焦需求偏弱

投资摘要：市场回顾：截至11月26日收盘，煤炭开采板块周上涨1.13%，沪深300指数下跌0.61%，煤炭开采板块涨幅领先沪深300指数1.74%。从板块排名来看，采掘行业周涨幅在申万28个板块中位列第6位，年初至今涨幅为33.69%，在申万28个板块中位列第4位。每周一谈：动力煤库存回升，价格趋稳：煤炭增产保供措施仍在加强，根据发改委，10月份以来电煤供应较去年同期增30%，11月中下旬以来电煤消耗有所增加，但日均供煤持续大于耗煤规模200万吨，电厂存煤快速增长，截至11月23日全国电厂存煤已达1.47亿吨，国网区域电厂存煤已超过去年同期水平；目前保供力度持续加大，同时下游补库积极性提升，港口煤炭库存环比上升，截至11月26日秦皇岛港煤炭库存为562万吨，同比增11.29%，环比增3.12%，北方港口总库存升至2341万吨，同比增26.2%，环比增2.72%；电厂与港口库存持续提升，市场情绪逐步平稳，前期产地坑口限价措施影响已被市场消化，秦皇岛港口煤价（Q5500）与上周持平，随着全国多地降温，电厂日耗上升预期强，非电厂用户采购逐步增多，需求端稳步上行，目前动力煤供需形势趋于稳定，预