申港证券：石油石化行业研究周报：双酚A供需双增 行业前景良好

每周一谈：国内双酚A产能相对集中，产业链一体化程度高。双酚A上游原料为苯酚、丙酮，苯酚与丙酮通过异苯丙法装置由纯苯与丙烯同时制得，下游多有PC或者环氧树脂配套，具有较高的产业链一体化程度。国内双酚A产能相对集中，目前国内双酚A生产企业共有10家，产能共计221.5万吨，CR5约70%，CR3约50%，其中科思创和长春化工产能最大，分别占到总产能的20%和18%。较高的产业链一体化程度也导致我国的双酚A产业商品化率较低。供应端，预计双酚A产能2022年将开始快速增长。2021年以中沙天津为代表的新装置陆续建成投产，各大企业持续加码，预计2021年中国双酚A产量有望达到170万吨左右，相比2020年增加15万吨，产量大幅提高。预计2022年开始，随着在建双酚A装置的陆续投产，全年产量有望逐步提升。需求端，PC、环氧树脂产能不断扩张将引领双酚A需求的增长。双酚A下游需求结构集中，主要用来做PC和环氧树脂，几乎各占一半比例。近年PC行业处于高速发展时期，未来产能还将不断释放，预计到2023年将有近140万吨产能投放，中国PC总产能将接近360万吨。随着国内环氧树脂下游的大力发展，环氧树脂产能也