国信证券：新宝股份（002705）-2022年度业绩快报点评：内销稳健外销承压，经营有望触底反弹

新宝股份(002705)核心观点四季度经营承压，盈利有所下滑。公司2022年实现营收137.0亿/-8.2%，归母净利润9.6亿/+21.0%，扣非归母净利润10.0亿/+46.2%。其中Q4收入29.8亿/-29.2%，归母净利润1.1亿/-41.9%，扣非归母净利润0.7亿/-57.0%。Q4非经常性损益预计主要来自于人民币升值带来的远期外汇合约投资收益及公允价值变动收益。受到海外需求小家电需求疲软及终端去库存的影响，Q4公司外销明显承压；内销受到物流等影响，增速有所回落，经营短期承压。外销Q4下滑超40%，欧美需求触底。公司Q4外销同比下滑43%至18亿，降幅环比Q3（-25%）有所扩大。预计主要由于海外高通胀下，小家电需求持续疲软，终端处于库存去化阶段，下单较为谨慎，且国内疫情管控调整后，生产及物流受到一定影响。展望后续，海外小家电需求已出现一定好转迹象，SEB在欧美Q4的销售情况均好于Q3，降幅出现收窄趋势。（SEB在西欧Q3/Q4销售额同比-17.8%/-14.6%，在北美分别-14.8%/-10.2%。）预计公司外销或在2022Q4触底，此后逐步企稳回升。内销Q4增长稳健