国海证券：钢铁与大宗商品行业周报：现实未改，预期先行

投资要点 美联储降息步伐或放缓，欧元区降息可能性上升。10月4日美国9月非农和服务业PMI数据表现强劲：9月非农就业人数增加25.4万人，远高于市场预期。9月失业率4.1%，低于预期的4.2%；9月ISM服务业PMI升至54.9%，为2023年2月以来最大增幅。强劲的就业与PMI数据增强了市场对经济软着陆的信心，降低了市场对美联储11月大幅降息的预期。受此影响，美元走强，美债收益率上升，工业金属和贵金属价格承压。另一方面，欧元区通胀率三年来首次 降至2%以下，通胀放缓速度快于预期，同时经济数据表现不佳，欧元区降息可能性增加。 国内方面，国庆节前节后A股波动显著，此轮A股反弹主要源于货币和财政政策变化。10月8日发改委在新闻发布会上介绍落实一揽子增量政策，此次会议实际为9月政治局会议的延伸，未安排新增量政策，前期高涨的情绪逐渐消退。10月12日财政部举办发布会，重点在未来中央将加杠杆帮助地方化债去杠杆、支持国有大型商业银行补充核心一级资本等，以更大强度实施逆周期调控。 黑色：1）螺纹：本周（10.08-10.11，全文同）螺纹期价较9月30日下跌。受政策利好刺激，节前市场情绪积极，终端备