民生证券：珠宝行业专题报告：从迪阿股份出发，看珠宝新兴品牌如何破局

珠宝行业内部竞争加剧，品牌化头部化趋势明显，新兴品牌该如何破局近年来我国珠宝黄金消费市场规模呈现下滑趋势。2005-2013年，我国限额以上企业金银珠宝零售额年复合增长率达35.8%。但在2015年之后，珠宝黄金市场开始下滑，2020年受新冠疫情影响同比下滑8.8%。在行业规模整体受挤压的背景下，本篇报告以迪阿股份为例，探讨新兴品牌如何破局生长。核心结论：重视差异化，将品牌打造为护城河，高周转轻资产加速发展我们认为迪阿股份与传统的珠宝黄金品牌的先铺设渠道，再实现消费者认知的路径不同，迪阿股份走的是一条先立足品牌，利用新流量以及线上渠道营销触达消费者，最终通过渠道门店实现转化的路径。多年来迪阿股份坚持了自己的品牌内涵与购买方式，形成了知名度也获得了消费者的认可，这种背景下迪阿已经与“唯一”概念牢牢绑定。在产品交付上公司采取定制化模式销售，轻资产模式拓店，实现较高库存周转及回报率。公司已形成较高品牌认知度，正通过先发优势筑高壁垒，上市后有望加速发展。三大差异化打法，塑造迪阿股份独有品牌认知一、品牌定位：品牌内涵先行，聚焦“爱”与“唯一”，实现消费者认同迪阿股份主打“爱“与“唯一”的品牌内涵