民生证券：思瑞浦（688536）-2022年业绩快报点评：Q4业绩承压，布局车规发力未来

思瑞浦(688536)事件：2月20日，思瑞浦发布2022年业绩快报。公司2022年实现营收17.83亿元，YoY+34.50%，归母净利2.67亿元，YoY-39.85%；剔除股份支付费用影响后，归母净利5.65亿元，YoY-3.67%。通讯、工业需求不佳，四季度业绩承压。Q4单季度实现营收3.15亿元，YoY-27.64%，QoQ-33.12%，主要受通讯、工业市场需求下滑影响。且由于费用刚性，导致Q4归母净利-0.10亿元，出现亏损，环比下降幅度达124.21%。剔除股权激励之后归母净利3604.78万元。具体拆分产品结构来看，Q4公司信号链产品实现收入2.27亿元，YoY-27.41%，营收占比72.26%；电源管理芯片产品实现收入8730.83万元，YoY-28.23%,营收占比27.74%。电源、隔离新品放量可期，布局车规领域发力未来。公司持续加大研发技术投入力度，截至2022年底技术研发人员同比增加76.73%，带来研发费用大幅增长。虽然短期影响利润但奠定成长基础，通过持续的研发投入，公司产品类别及型号持续丰富。其中，信号链方面，特殊放大器品类不断丰富，AFE产品市场表现