信达证券：有色金属周度报告：加息预期回升致金属价格承压，供给刚性支撑铝价高位

加息预期再度升温金属价格承压，国内复苏有望支撑金属价格回暖。美国9月ISM制造业指数上升至49（预期47.9），美国9月新增非农就业人数33.6万人（预期17万人），美国制造业及就业数据超预期，市场加息预期升温，海外金属价格假期期间振荡运行。国内方面，中国9月制造业PMI上升至50.2（预期50.1），PMI重返扩张区间，叠加此前社零数据好转，我们认为国内消费有望继续转暖。国内消费逐步复苏，后续国内政策驱动叠加内生修复有望推动经济进一步企稳，我们认为国内经济复苏动能有望成为后续金属价格上升主要动力，金属价格有望回暖。消费旺季来临，铝价仍有上行动力。国内假期期间，LME铝价涨0.18%至2242美元/吨。据百川盈孚，本周铝棒开工率增长0.34个pct至47.66%；铝板带箔开工率维持45.30%。假期期间，美国经济数据继续好转影响市场加息预期，伦铝价格跟随海外基本金属价格振荡下行。后伴随市场情绪逐步消化，铝价止跌并小幅反弹至节前水平。站在当前时点来看，西南地区复产产能已满产，后续暂无大量产能复产/投产，且伴随云南水电枯水期逐渐到来，电解铝供给端后续或仍有干扰，铝供给端边际增量趋缓且可能下