东方证券：晨光生物2022年业绩快报点评：Q4扣非保持高增，从容蓄力以待来年

晨光生物(300138)核心观点事件：公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收62.96亿元/+29%yoy，归母净利润4.36亿元/+24%yoy，扣非归母净利润3.73亿元/+31%yoy，符合预期。全年植提主业稳健增长，棉籽业务随产能放量。1）收入拆分：22年植提和其他产品（赞比亚辣椒种植等）收入约28亿元，棉籽收入约35亿元同比增长50%以上，全年加工棉籽60多万吨同比增长37%；2）利润拆分：根据棉籽板块子公司晨光科技（公司持股90%）业绩预告，其22年净利润预计7500-9000万元，同比增长39%-67%。3）净利率：2022年整体归母净利率6.9%，同比略下降0.3pct主要由于棉籽收入占比上升，若按棉籽子公司业绩预告中值计算，棉籽业务净利率2.4%保持稳定，植提主业净利率超过12%同比提升。Q4收入端受疫情影响，扣非净利继续保持快速增长。公司22Q4营收14.99亿元/-10%yoy，22Q4归母净利润0.99亿元/+8%yoy，扣非归母净利润0.73亿元/+28%yoy，Q4营收下滑主要由于：1）新疆疫情对棉籽、辣椒红等产品的发货节奏造成影响，收入确认有所延后