东兴证券：生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：猪价持续下行，政策调控再加强

行业供需表现：8月猪价持续下行。2025年8月仔猪、活猪和猪肉均价分别为33.63元/公斤、14.35元/公斤和24.98元/公斤，环比变化分别为-5.87%、-3.77%和-1.52%。8月猪价持续下行均价跌破14元/公斤，9月持续回落，截止9月19日，全国出栏生猪均价12.82元/公斤，已跌至3年以内最低水平。 供应端：8月上旬集团场缩量挺价叠加二育试探入场，猪价维持相对景气，而后供应端逐步恢复正常，散户集中出栏，价格回落明显，8月市场供应压力较大。需求端：8月高温对消费仍有抑制，白条走货疲软，月末开学季提振有限，供过于求趋势持续。 产能变化趋势：农业农村部数据显示，7月能繁母猪存栏量4042万头，环比微减1万头。从三方数据来看，8月涌益能繁存栏样本数据增长0.07%，钢联样本数据环比下降0.80%，整体呈现震荡去化趋势。仔猪价格出现断崖式下跌，仔猪销售陷入亏损。 两部委联合召开产能调控会议，政策调控再加强。9月16日，农业农村部与国家发改委在京召开生猪产能调控企业座谈会，会议对能繁存栏、出栏体重提出了明确的调控指标，对资金和环保等配套措施全面收紧。此次会议传递了政府“去产能，稳猪