浙商证券：中顺洁柔点评报告：22Q4净利率触底回升，看好23年盈利弹性

中顺洁柔(002511)投资要点中顺洁柔披露2022A业绩快报：公司2022年实现营业收入85.70亿元（-6.34%），实现归母净利润3.52亿元（-39.43%），扣非后归母净利润3.22亿元（-43.24%）。2022Q4公司单季营收24.56亿元（-14.57%），单季实现归母净利润0.77亿元（-20.62%），扣非后归母净利润0.71亿元（-22.83%）。渠道调整及提价阵痛影响收入，看好23年随消费复苏回暖2022年公司收入端受多重因素影响承压：（1）疫情影响下消费疲弱；（2）坚定执行提价策略致使销量短期下滑；（3）积极进行渠道调整，主动退出部分低效率的KA通路市场；（4）产品结构升级优化，推动高端产品份额提升，主动放弃部分低端产品份额。22Q3后随着行业普遍提价，消费者对价格敏感度减弱带动公司销量端逐步回暖，同时春节后伴随消费复苏终端动销有序恢复，看好公司23年收入端受益需求回暖及产品和品牌升级恢复增长动能。分产品看，公司产品持续升级，高端系列产品已成为贡献收入主要力量。分渠道看，GT渠道表现稳健；EC渠道受新零售等渠道冲击增速有所趋缓；新零售渠道则增长表现靓丽，但占比