中泰证券：多利科技（001311）-业绩短期承压，新一轮客户周期有望开启

多利科技(001311) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，2024上半年公司实现营收15.3亿元，同比-11.6%，归母净利润2.2亿元，同比-11.6%。其中24Q2公司实现营收7.5亿元，同比-17.1%，归母净利润1亿元，同比-26.3%。 受大客户影响Q2收入同环比下降，规模下降&转固增加致盈利能力短期承压，下半年有望进入新一轮客户周期。24Q2收入7.5亿元，同比-17.1%，环比-3.6%，预计受大客户Q2需求不及预期影响，特斯拉上海工厂24Q2批发销量20.5万辆，同比-17.1%，环比-7.3%，特斯拉2023年收入占比约49.1%，大客户销量下滑导致公司收入同环比下滑。 24Q2盈利能力短期承压，Q2毛利率21.76%，同比-4.89pct，环比-1.39pct，预计是规模下降但新增产能转固带来折旧边际压力，23H1末/24Q1末/24Q2年末公司固定资产分别为10.5亿、15.3亿、17.5亿元，24Q2固定资产较23H1增加7亿元，较24Q1增加2.2亿元。 展望下半年，伴随存量客户特斯拉、理想修复，增量客户零跑、蔚来乐道等新项目爬坡上量，收入有望重回增长