中国银河：社会服务行业动态报告：澳门2月博彩毛收入续超预期，全年修复空间有望上调

核心观点:淡季不淡，2月澳门博彩收入续超预期DICJ最新数据显示，2023年2月澳门实现博彩毛收入103亿澳门元/+33%YoY，好于市场预期。合并1-2月数据看，剔除月份效应后澳门博彩业1-2月合计实现毛收入219亿元/+55%YoY，恢复至2019年同期43.5%，已接近澳门特区政府对2023年整体恢复率44%的预测。进一步拆分收入结构，我们认为2月澳门博彩业中场毛收入或已恢复至2019年同期的85%以上，而考虑到当前澳门旅游市场客流仅恢复至19年50%左右，这意味着全年博彩毛收入大概率有望超过政府预期水平。1月内地中高端旅客开始回归，“五一”假期表现值得期待根据DSEC数据，2023年1月入境澳门旅客人次+101%YoY至139.8万人次，环比2022年12月增长259%，恢复至2019年的41%。其中，23年1月大陆入境旅客99万人次/+54%YoY，恢复至疫情前44%。从过夜人次看，23年1月留宿旅客81.6万人次/+235%YoY，恢复至19年同期50%，全澳门酒店入住率达71%/+27.3pct，恢复至2019年同期的77%，整体数据均表明，此轮复苏主要由中高端旅客推动，