国信证券：倍轻松（688793）-2022年度业绩快报点评：短期业绩承压，疫后复苏可期

倍轻松(688793)核心观点经营受疫情扰动，业务受损明显。公司发布2022年度业绩快报，预计2022年实现营收9亿/-24.3%，归母净利润-1.2亿/-225.8%，扣非归母净利润-1.2亿/-256.9%。其中Q4收入2.5亿/-33.1%，归母净利润-0.6亿/-324.1%，扣非归母净利润-0.6亿/-444.6%。疫情期间，公司线下门店客流和可选消费均受到冲击，收入出现下滑；由于门店租金及人员工资支出较为刚性，且研发、广宣等投入加大，利润同比由盈转亏。预计Q4受负面影响相对更大。线上高基数下承压，预计双位数下滑。公司2021年线上收入同比高增58%，2022年受到疫情的影响，品质可选消费表现承压，行业出现下滑，预计公司线上销售同样有所承压。根据京东及天猫的销售跟踪数据，2022年全年上述平台按摩器产品的GMV同比下滑21%，其中Q4下滑19%。预计公司在新品加持下表现仍好于行业，线上收入或有双位数降幅，全年营收占比超过60%。铁路航空客运量下降40%，预计公司线下同样明显受损。受到疫情的影响，2022年公司线下门店客流明显降低，尤其是位于交通枢纽的门店。根据国家统计局的数据