湘财证券：药品行业周报：ADC技术平台助力国内Pharma公司转型加速

恒生生科下跌有所收窄，纳斯达克生物跌幅加剧本周医药生物下跌0.9%，位列一级行业跌幅第4位，跌幅居前，跑输万得全A1.9pct。年初至今涨幅3.8%，涨幅居后。13个三级行业中4个子行业上涨，其余9个子行业均呈现下跌。前期反弹力度较弱的血液制品、原料药涨幅居前，分别上涨0.7%、0.6%，线下药店、CXO跌幅居前，分别下跌2.8%、2.6%。全行业估值水平情况，2月27日医药生物PE-TTM（剔除负值）为25.4X，PB3.3X，估值水平位于1倍标准差下线位置。溢价率方面，相对万得全A(剔除金融、石化)PE、PB估值溢价率分别为-17%、36%。全球生物科技走势有所分化，恒生生科下跌有所收窄，海外加息放缓预期落空导致纳斯达克生物跌幅加剧，A股走势相对平稳。涨跌幅方面，A、H和纳斯达克三地生科指数分别下跌0.4%、2.3%和4.8%。估值方面，恒生生科PB为2.7X，位于1倍标准差下线位置。AH折价方面，近期因恒生生科下跌幅度加大，较内地PB折价上升至30%。ADC技术平台助力国内Pharma公司转型加速近期全球市场围绕ADC技术平台的BD交易热度上升，海外方面，头部大厂正与ADC领域的