中国银河：华锐精密（688059）-Q4业绩大幅修复，产能释放有望带来量价齐升

华锐精密(688059)核心观点：投资事件：公司发布2022年度业绩快报。2022年实现营业收入6.02亿元，同比增长23.93%；归母净利润1.66亿元，同比增长2.20%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增长3.52%。2022年盈利水平下降，Q4业绩大幅回升。受疫情及制造业景气度较低的影响，下游市场需求较弱，公司研发费用、可转债利息支出增加带来期间费用率的增长，2022年全年公司净利率同比下降5.86pct至27.58%。第四季度，随着行业景气筑底复苏，公司产能利用率逐步恢复，收入和利润环比大幅回升，Q4实现收入1.99亿元，同比增长58.03%，环比增长76.59%；实现净利润0.59亿元，同比增长45.17%，环比增长178.35%。2023年，受益制造业景气修复、募投项目产能释放以及产品结构的完善，公司业绩有望持续提升。周期向上+国产替代+量价齐升，2023年刀具行业有望迎来新机遇。一方面，受疫情影响，进口品牌供货不及时且物流滞后；另一方面，政策支持制造业自主可控和高端化发展，国产刀具企业不断加大研发投入，拓展中高端产品，国产替代进程不断加速。我国数控刀片占机床消费的比重从