国盛证券：银行2022年度策略：银行股或迎春季躁动，三主线精选“小β组合”

一、行业观点：近期托底+纠偏政策不断落地，年底-22Q1社融信贷有望“先行企稳”，板块或迎春季躁动。1）货币：政策更加看重“防风险”与“稳增长”，Q3货币政策执行报告中删掉了“总闸门”，且强调“努力完成今年经济发展主要目标任务”、“防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险”等；2）财政：资金端，近期地方债发行速度明显加快（前8个月发行了1.85万亿，而9月至今即发行1.43万亿）；项目端，“推动今年底明年初形成实物工作量”下各地项目集中落地，如根据深圳政府网数据，11月3日深圳Q4新项目即启动了224个，投资总金额4455亿（而前三季度项目总投资5918亿）；3）信贷：8月提前召开信贷形势会议，要“保持信贷的平稳增长”（2018、2019两次会议召开后次年Q1均迎来“信贷小高峰”）；同时年底至22Q1多个领域信贷需求或有望提升：A、房地产：10月以来相关纠偏政策频出，要“维护房地产平稳发展”、“满足合理的住房信贷需求”；按揭贷款方面，2021年有需求但额度紧，22Q1新的额度到位后这些需求将得到有效满足；开发贷方面，对于资质良好、符合银行信贷偏好的地产公司不会“一刀切”，仍将满足其