财通证券：中国巨石（600176）-价减量增业绩承压，行业底部彰显龙头优势

中国巨石(600176)事件：公司2023H1营收78.3亿元，同比下降34.26%；归属净利润20.63亿元，同比下降50.95%；扣非后归母净利12.7亿元，同比下降55.11%。其中，Q2季度公司营收41.58亿元，同比下降38.65%；归属净利润11.42亿元，同比下降51.81%；扣非后归母净利润7.76亿元，同比下降44.09%。量增不抵价减，业绩同比下滑。销量方面，2023H1公司玻纤及制品销售124.18万吨，同比提升16.03%，产品结构看电子布销量4.07亿平，同比提升24.09%。价格方面，根据卓创数据显示，2023H1无碱玻纤粗纱均价为4630.58元/吨，同比下降31.90%，细纱均价为8537.02元/吨，同比下降16.56%。量增价减下，公司业绩同比下滑至20.63亿元。天然气高位价格同减，公司利润率承压。2023H1公司毛利率为29.36%，同比下降7.66pct，扣非净利率为16.23%，同比下降7.53pct，毛利率与净利率下降主要系2023H1整体经济保持温和复苏，而去年投产的产能于今年释放产量，供给增加下价格下跌，天然气虽有下跌但依旧处于高位，一