粤开证券：新能源电动化系列报告（三）：【粤开新能源】五问锂矿发展，走向何方

摘要锂矿是新能源汽车产业链的源头，其产量变化不仅影响着锂产业链下游消费预期，同时对新能源电池技术转型升级产生重大传导。受益于新能源汽车销量渗透率双双提升，近几年锂矿行业迎来高景气局面。我们认为：目前，碳酸锂价格已从高位回落，价格从去年底将近60万元/吨已跌破40万元/吨，跌幅超过30%，从供需关系的角度来看，未来碳酸锂价格中枢有望运行在20-45万元/吨的理性区间，届时将有助于电池企业以及整车厂的利润修复，形成上游锂矿企业对中下游厂商的良好价格传导机制。本文将基于锂矿视角，探讨全球及国内锂矿的资源优势、提锂技术、锂价格走势、行业发展趋势与竞争格局以及可能面临的风险。1、锂资源格局：储量集中分布于南美、澳洲，产量澳智中“三国鼎立”自然中的锂主要来源于矿床和卤水。从储量上看，全球锂资源储量集中分布于南美、澳洲，中国占比不高。其中成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部分锂矿山依然集中在西澳。我国锂资源储量全球占比6%，主要分布在青藏、四川和江西。四省查明资源储量占全国的96%。其中四川以锂辉石为主，青海、西藏以盐湖为主，江西以锂云母为主。从产量上看，锂资源产量集中于澳洲、智利和中国，资源