国开证券：机械设备行业周报：多重因素致10月中国机器人产量同比增速放缓

上周SW机械设备指数上涨1.51%至1732.15点，在申万28个一级行业中排名第9位，跑赢沪深300指数1.47个百分点。截止到2021年11月19日，SW机械设备板块滚动市盈率为28.85倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的溢价率为75.42%。仪器仪表、通用机械、专用设备、运输设备、金属制品板块滚动市盈率分别为41.96、38.07、30.45、19.92、12.97倍。多重因素共同影响，10月机器人产量同比增速大幅放缓。根据国家统计局数据，1-10月中国工业机器人产量同比增长51.9%至29.81万台。从单月情况来看，10月中国工业机器人产量为2.85万台，同比增长10.6%，增速较9月下降8.9个百分点，延续了大幅放缓的态势，我们认为主要原因有以下两个方面：第一，受电力供应紧张、芯片短缺、部分原材料价格高位上涨等多重因素影响，机器人行业供应链受到了一定的冲击。第二，10月我国制造业PMI为49.2%，较上月回落0.4个百分点，连续两个月处于荣枯分界线以下，在制造业供需两端进一步弱化的背景下，机器人行业下游需求增长受到了一定的抑制。三季度机器人出货量增速下滑，行业需求结构性分