东吴证券：有色金属行业跟踪周报美国政府对俄铝制裁力度不及预期，电解铝价格冲高回落

投资要点 回顾本周行情（2月19日-2月23日），有色板块本周上涨4.96%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块上涨6.25%，能源金属板块上涨4.62%，金属新材料板块上涨4.44%，小金属板块上涨3.75%，贵金属板块上涨2.00%。工业金属方面，美国经济保持韧性，软着陆预期提振需求预期，海外工业金属表现良好。贵金属方面，美元指数高位整理，海内外黄金价格短期维持震荡走势，长期上涨路径清晰。 周观点： 铜：软着陆预期下海内外铜价环比上涨，后市需进一步观察宏观改善与基本面需求的结合情况。截至2月23日，伦铜报收8,559美元/吨，周环比上涨1.03%；沪铜报收69,370元/吨，周环比上涨2.07%。供给端，本周进口铜精矿TC价格上涨至28美元/吨，据百川消息，2月13日，HillgroveResources在成功调试加工设施后，其位于南澳大利亚的Kanmantoo铜矿已开始生产；需求方面，铜杆企业陆续复工，但下游需求尚未完全恢复，市场成交氛围复苏缓慢，现货升水下降。我们认为目前矿端供应收紧的长期预期并未改变，而海外软着陆可能性的提升提振了