中航证券：有色金属：镍价承压下行，高温合金赛道蓄势待“发”

开年以来镍价震荡下行：截至2023年3月2日，日盘沪镍2304主力合约价格收于188,180元/吨，较年初累计跌幅达16.0%；据长江有色金属网，金川电解镍（板状）含税价为19.5万元/吨，较前一日报价下调5000元/吨；镍价行情解读：近期镍价主要受消息面及宏观面因素影响，在镍供应端持续投产的中期背景下，镍价承压下行。1）从消息面来看，3月1日晚间，俄罗斯最大的镍生产商Nornickel正在按照上海期货交易所（SHFE）的价格以人民币计价向中国出售镍，并且今年其已通过综合运用SHFE和伦敦金属交易所（LME）的定价向中国出售了一些现货金属，此事件加剧了后市国内镍供应偏向过剩的预期，从而对镍价形成利空。2）从宏观方面来看，美国优于预期的PMI数据于当地时间3月1日公布后，美联储官员再发偏鹰言论，引起了市场的强加息预期，以有色板块为首的大宗商品价格受到一定压制。3）从电解镍基本面来看，据百川盈孚咨询，近期国内电解镍整体开工仍处高位，预计2023年2月全国电解镇产量将有环比增长，整体供应呈稳步攀升超势；镍价后市展望：短期来看，由于美国PMI数据超预期，美元指数走高，市场对镍价看空情绪维持高位