开源证券：天润科技（430564）-北交所首次覆盖报告：时空信息筑基数字经济，非民领域、数字孪生等多点开花

天润科技(430564)投资看点：成长性与盈利能力行业领先，切入数字经济与时空大数据发展天润科技处于地理信息产业链，提供“遥感与测绘地理信息数据”与“空间信息系统开发应用”服务，2022年实现营收2.23亿元(+13.1%)，净利润4350万元(+28.8%)，克服疫情影响，连续四年实现正增长。积极拓展非民领域业务。营收与利润增速快，成长性强。精细化管理，剔除研发的期间费用率控制在10%以下，盈利能力行业领先。募投项目顺应数字中国建设和数字经济发展需求，围绕“智慧城市”、“实景三维”等持续打造时空大数据平台。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.45/0.55/0.64亿元，对应EPS分别为0.61/0.75/0.87元/股，对应当前股价的PE分别为9.8/8.0/6.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。聚焦行业：地理信息产业CAGR10%；政府规划明确指导扶持地理信息行业以卫星遥感、数字孪生、导航定位等技术为基础，以地理信息资源开发利用为核心。产业发展空间大，至2025年总产值1.1万亿元，CAGR10%。融入数字经济、针对时空数据特性的时空大数据平台建设是行业发展重大机