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首创证券:乖宝宠物(301498)-23Q3季报点评:自有品牌高速扩张,线上渠道优势显著.pdf |
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乖宝宠物(301498)核心观点事件:公司公告2023三季报业绩。2023前三季度,公司实现营收31.12亿元,同比+25.11%,归母3.14亿元,同比+44.99%,扣非归母3.12亿元,同比+47.48%。23Q3单季度,公司收入10.47亿元,同比+30.73%,归母1.09亿元,同比+36.84%,扣非归母1.08亿元,同比+40.44%。高毛利自有品牌收入占比提升,业绩增长未来可期。公司打造了以自有品牌“麦富迪”、“Waggin'Train”等为核心的品牌梯队,自有品牌销售额持续增长。2020-2022年自有品牌年均复合增长率达43.53%,2023年前三季度自有品牌销售延续高速增长趋势,自有品牌收入占比进一步提升,带动公司营收增长的同时进一步优化公司毛利水平。自有品牌销售收入中,主粮收入占比逐年提高,公司将毛利率高、粘性强、门槛较高的主粮作为未来收入及利润的主要增长点,依托品牌高端化和产品结构优化,业绩有望维持高速增长趋势。布局线上多平台运营,销售额增速领先。公司重点布局自有品牌线上直销,在天猫、京东、抖音等第三方平台通设品牌自营店铺。23Q3,公司旗下品牌在各大线上平台
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