天风证券：一周煤炭动向：用煤旺季逐步来临，下游采购积极性提升

本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。需求方面，目前保供效果明显，电厂库存快速提升。但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。截至11月17日，沿海八省电厂日耗180.6万吨，较上期增加11.1万吨。在此电厂补库的关键节点，部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。截止11月17日，环渤海九港合计下锚船高达246艘，较上周同期增加63艘。总体来看，目前生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应持续增加。并且铁路发运情况良好，供应端畅通。同时需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升，叠加新一轮冷空气即将到来，旺季即将启动，后期多关注政策及供需格局变化情况。焦煤：供给方面，国内供应恢复，部分港口澳煤逐步通关，焦煤供应端恢复较快。需求方面，焦化厂综合开工率较上周略有下降，焦化厂炼焦煤库存及可用天数都有所上升。总体来看，焦煤供应端恢复较快，下游库存回升，预计短期炼焦煤价或将偏弱运行。焦炭：供给方面，焦化厂开工较上周有所下降。需求方面，钢厂高炉开工率继续回落，钢厂和港口焦炭库存有所下降，焦化厂