中银证券：地素时尚（603587）-Q3经营波动，线上渠道表现亮眼

地素时尚(603587)公司于10月27日发布2023年三季报，前三季度公司实现营收18.46亿元，同比增长7.37%，归母净利润4.14亿元，同比增长10.17%。Q3单季度经营受内需疲弱影响有所波动。公司作为中高端女装龙头有较强品牌力，同时持续优化运营，有望稳健增长，维持增持评级。支撑评级的要点DZ表现稳健，线上精细化运营卓有成效。公司前三季度公司实现营收18.46亿元，同比增长7.37%，归母净利润4.14亿元，同比增长10.17%。其中Q3单季度营收5.98亿元，同降3.28%；归母净利润1.07亿元，同降13.54%，期间居民消费信心不足致Q3经营小幅波动。分品牌看，DA/DM品牌Q3单季度营收为3.33/0.31亿元，同降8.78%/18.41%，期间DA与知名艺术家和海外设计师品牌合作，推出全新品牌标志带动产品形象升级，营收受整体消费环境影响有所承压。DZ品牌Q3单季度营收为2.27亿元，同增8.01%，DZ品牌与芭比IP进行合作推出新品深受年轻消费者喜爱，营销推广取得较好效果。分渠道看，公司线上渠道多平台加强内容运营，促进公司Q3单季度线上营收大幅增长31.51%至0.