中航证券：券商行业周报（2021年第四十三期）：投行与财富管理成券商“重点赛道”

市场表现：本期（2021.11.15-2021.11.19）非银（申万）指数-1.14%，行业排名26/28，券商Ⅱ指数-1.22%；上证综指+0.60%，深证成指+0.32%，创业板指-0.33%。个股涨跌幅排名前五位：广发证券（+4.60%）、太平洋（+2.79%）、长城证券（+1.94%）、东吴证券（+1.48%）、华鑫股份（+1.37%）；个股涨跌幅排名后五位：申万宏源（-7.99%）、中信证券（-4.10%）、中国银河（-3.58%）、浙商证券（-3.21%）、海通证券（-2.77%）。核心观点本周，券商投行业务迎来两条较为重要的政策。一是11月19日证监会表示，拟对《保荐人尽职调查工作准则》、《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》进行修改，并向社会公开征求意见。二是沪深交易所同步发布营业收入扣除业务办理指南，对相关扣除标准予以进一步明确。从券商投行业务来看，一方面，退市制度的完善是资本市场改革的重要组成部分，因此，券商“看门人”职责的重要性再次被强调。另一方面，注册制实施以来，IPO多次出现组团压价、上市当天破发等情况，证监会监管部门在完善制度的同时，也对保荐人研究能力、定价