山西证券：轻工制造行业周报：电商大促引发包装纸涨价，上游废纸市场随之反弹

近几个月来，成品纸、原纸涨势不断。根据中国纸网，龙头纸企玖龙、山鹰等涨价函接连不断，截止11月3日就已经有6波涨势，且短期趋势将更强，9月至10月已持续了一波大涨，11月再迎“双11”，大量订单交付使各类包装纸需求大增，原纸涨价潮一直支撑到11月中旬。随着包装材料的涨价，上游废纸市场也开始反弹。11月月初，龙头纸企领涨，广东大面积纸企上调20-50，九江理文、山东、江苏、福建等地均跟涨，国废在成品纸涨势潮中跟了一波小涨。废纸价格在11月之前表现并不理想，那时市场商家都以为原纸市场开始降温，因为当时废纸仍以20-50元/吨的趋势下滑。但随着11月的临近，龙头纸企的一波涨价函打破了宁静。废纸跟随原纸市场上涨本身是市场趋势。另一方面，受外废禁令影响，目前供应仍呈偏紧状态，废纸价格仍会上移，同时11月、12月都是营造出来的电商节，包装纸订单猛增，成品纸、废纸供应需求也随之暴增，因此短期来看，废纸价格走势与原纸价格持同一上升线。投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现。9月开学季迎来新一轮学汛期，看好近期文具零售表现。进入第四季度，纸包行业将迎来业内历年