西南证券：山推股份（000680）-2024年半年报点评：24H1业绩高增，海外业务及大马力产品放量

山推股份(000680) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营收65.1亿元，同比+33.8%；实现归母净利润4.2亿元，同比+38.5%；单24Q2实现营收34.4亿元，同比+38.0%，环比+12.1%，实现归母净利润2.1亿元，同比+58.4%，环比+1.7%。海外业务及大马力产品放量，24H1业绩高增。 国内外业务及大马力高附加值产品放量，公司业绩稳定增长。2024H1，公司海外业务营收36.2亿元，同比+44.4%，占比同比提升4.1pp至55.7%，毛利率同比下降1.9pp至22.1%，海外业务毛利率高于国内，海外业务营收增长、占比提升持续拉动公司业绩增长、盈利能力提升。2024H1，公司国内业务实现营收23.0亿元，同比+22.4%，国内业务营收恢复正增长，占比下降3.3pp至35.4%，毛利率下降1.1pp至10.3%；其他业务实现营收0.6亿元，同比增长23.0%，毛利率下降1.6pp至10.1%。分产品看，上半年公司通过集中优势资源，对新能源产品、智慧一体化施工解决方案、矿山产品组合解决方案、大马力推土机、大吨位装载机、挖掘机等进行重点传播，以大