中泰证券：山东高速（600350）-非经因素压制车流增长，经营业绩表现符合预期

山东高速(600350) 投资要点 山东高速于2024年4月29日发布2024年第一季度报告： 2024年Q1，公司实现营业收入45.32亿元，同比下降11.87%（调整后）；实现归母净利润7.69亿元，同比下降6.70%（调整后）；经营活动产生的现金流量净额为10.32亿元，同比增长7.75%（调整后）；基本每股收益为0.129元，同比下降11.64%（调整后）；加权平均净资产收益率为2.12%，同比减少0.11个百分点（调整后）。 通行费收入同比下降，投资收益同比增长。分板块来看，1）路桥运营：2024年Q1，公司实现通行费收入（含税）22.61亿元，同比下降12.21%。其中，核心路产济青高速实现通行费收入（含税）6.98亿元，同比下降14.38%，主要受天气及免费政策影响，以及济青中线通车分流影响；济荷高速实现通行费收入（含税）1.22亿元，同比下降44.27%，主要因济菏高速改扩建全面展开，2023年2月16日起主线半幅封闭施工、半幅单向通行。2）投资运营：2024年Q1，公司实现投资收益3.24亿元，同比增长6.15%，其中权益法核算的长期股权投资收益2.17亿元、交易性金