国盛证券：煤炭开采：保供稳价取得阶段性成效，动煤企稳，双焦弱势运行

本周行情回顾：中信煤炭指数报收2368.6点，上升2.51%，跑赢沪深300指数2.5pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第4位。重点领域分析：动力煤：保供稳价取得阶段性成效，供需两旺下煤价已有企稳迹象。截至本周五，港口Q5500主流报价1090元/吨左右，周环比下跌约10元/吨，价格已有企稳迹象。产地方面，增产保供有序推进，产地煤矿生产积极，煤炭供应进一步增加；同时，下游用户情绪转好，市场成交活跃度提高；主产地整体价格趋稳，少数煤矿反弹上涨20-50元不等。港口方面，新一轮寒潮天气即将降临，下游补库压力加大，叠加上周港口封航、锚船数量累积，本周调出量出现跃升。此外，随着下游补库拉运积极性增强，本周港口下锚船数量持续增加、创年内新高，后市或现拉运高潮。下游方面，随着保供力度不断加码，电厂存煤提升明显；但随着新一轮强冷空气来袭，日耗有快速增长预期，考虑部分燃煤电厂库存仍然同比偏低，终端刚性拉运补库需求仍将持续。整体而言，随着增产保供以及政策限价等政策强有力执行，煤炭供应量位居年内高位，港口及电厂库存有明显提升，煤价有下行压力。未来随着气温下降，用煤需求预期转好，部分电厂、水泥厂等开始询