中航证券：先进制造行业周报：供需两端利好，光伏行业发展加速度进一步提升

核心个股组合：近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技、高测股份等。本周专题研究：光伏行业供给端与需求端均迎利好，发展加速度进一步提升，有望开启2022年光伏大行情。供给端：1）据不完全统计，通威、大全、协鑫等头部企业2021Q4投产16万吨，2022年Q1-Q4分别投产14.5/11/11/20万吨，2021年/2022年底预计产能约65/125万吨。可以预期的是，硅料价格会随着产能释放逐步回落，此前制约产业链因素有望缓解，整个产业链活力将有明显提升，2021年被抑制的装机需求有望在2022年弥补。2）中游硅片价格稳中有降，M10价格率先下调，环比下降0.88%，硅片价格拐点或已到。需求端：1）整县推进政策+风光大基地，未来国内光伏发展空间广阔。2）美国太阳能组件进口关税下调，2020年美国进口光伏组件19GW，进口自中国的比重不足5%，双面组件需求量高，美国国内制造商产能不足，中国企业有望提升对美国组件出口规模，国内外需求共振。供给端和需求端均迎来利好，我们预计2022年光伏行业发展