民生证券：宝钛股份（600456）-2024年半年报点评：军品需求保持平稳，“出口+大飞机”增长亮眼

宝钛股份(600456) 事件：公司发布2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业收入37.30亿元，同比增长0.57%，归母净利润4.03亿元，同比增加5.85%，扣非归母净利润3.46亿元，同比减少2.84%。单季度来看，2024Q2，公司实现营业收入19.04亿元，环比增加4.21%，同比增加3.78%；实现归母净利润2.44亿元，环比增加53.19%，同比减少0.05%；实现扣非归母净利润2.36亿元，环比增加114.32%，同比增加5.19%。 量&价：军品需求环比持平，出口和国产大飞机需求快速增长支撑业绩环比修复。2024年上半年，公司钛产品销量约17797.94吨，同比增加6.65%；2024Q2，公司钛产品销量约8984.85吨，环比增加1.95%，同比增加7.69%；销量同比增长主要系出口业务板块3C及出口宇航级钛产品同比增长叠加国内民航C919需求开始起量。公司2024年上半年毛利率为22.39%，同比下降0.22pct；2024Q2，公司毛利率为26.94%，环比上升9.29pct，同比上升0.18pct，主要系出口业务以及民航需求增长带来产品结构改善，同时