民生证券：有色金属周报：中国PMI强势回升，需求复苏逐步确认

本周商品价格迎来调整。本周(2.27-3.3)上证综指上涨1.87%，沪深300指数上涨1.71%，SW有色指数下降1.14%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨1.02%，白银下跌2.17%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.22%、2.63%、2.56%、1.73%、0.99%、-4.40%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.20%、10.62%、5.24%、-0.50%、0.35%、-8.15%。工业金属：中国二月制造业PMI为52.6%，创2012年4月以来新高，下游消费回暖逐步确认。核心观点：欧元区、德国、法国、意大利等经济体综合PMI重回荣枯线上方，且通胀持续降温，加大市场对于欧元区“软着陆”预期。国内PMI消费回暖迹象显现，开工率回升、库存开始去库均提振市场信心。铜方面，尽管周初美元指数走强压制铜价，但国内强劲经济数据从基本面支撑铜价，下游开工率回升，社库周度去库1.63万吨，需求回暖逐步验证，看好铜价高位运行。铝方面，供给端，云南地区电解铝完成限电减产要求，加上去年9月减产，合计规模达195万吨，需求端临近消费旺季，多数加工