华福证券：传媒：OpenAI和美股“三大AI龙头”的增长逻辑

投资要点： 一、OpenAI现在的发展思路是什么？-商业化普及或成为OpenAI主要关注点 1、公司结构或从非盈利性转为盈利：根据TheInformation最新报道，OpenAI正在考虑将其治理结构转变为一家营利性企业。据CNBC报道，OpenAl已修改二级股票发行政策，允许现任和前任员工平等参与。 2、商业普及的优先级超过模型能力：OpenAI首席技术官在采访中透露，GPT-5将在一年半后发布。目前，GPT-4o将重点放在在多模态应用及端侧结合，帮助ChatGPT覆盖更多人群，扩大商业普及路径。后续若苹果和OpenAI合作效果好，关注OpenAI和微软的合作进展。 二、OS级AI能否普及AI的用户需求？-苹果AI手机+GPT-4o 1、需求场景扩展：从纯效率需求到全方位场景。根据Statista数据，截至2024年，全球约有48.8亿智能手机用户；据eMarketer数据，2023年移动应用程序的使用时间达到3小时28分钟，而在网络浏览器上花费的时间为51分钟。“OS级AI”在移动场景下和用户的接触频次更高，需求加强。 2、“OS级AI”重点关注控制第三方能力。手机用户平均花费超8