中国银河：消费品零售行业：10月社消同比增长4.9%，全年必需品消费稳健、升级类消费活跃的大趋势已定

核心观点：事件国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2021年10月份，社会消费品零售总额4.05万亿元，同比名义增长4.9%（扣除价格因素实际增长1.9%）。其中，限额以上单位消费品零售额1.39万亿元，同比增长4.6%；除汽车以外的消费品零售额为3.71万亿元，同比增长6.7%。2021年1-10月份社会消费品零售总额达到35.85万亿元，同比名义增长14.9%；除汽车以外的消费品零售额为32.31万亿元，同比增长15.1%。分析与判断新冠肺炎疫情对于社消的影响主要集中在2020年上半年尤其是Q1，上年前7个月的单月社消增速均为负值，直至8月首次转正回归至正增长区间；2021年1-10月份社消总额规模提升4.66万亿元，较2019年同期提升2.37万亿元；其中10月单月较上年同期规模提升0.18万亿元，较2019年同期提升0.23万亿元，自8月增幅触底后出现拐点，连续两月延续扩张趋势（上半年单月同比增幅的最小值为0.4万亿元，8月同比增速一度降至0.08万亿元）。横向对比历史数据可以发现，在疫情发生前（以2010-2019年十年区间为参考），10月单月的社消总额同比上年平均会出现约