中泰证券：建筑材料&新材料行业周报：新开工复苏或存预期差，建材投资望由C端扩散

建开工好于地产；品牌建材C端强于B端；新开工复苏或存一定预期差。调研行至2月下旬，结合高频数据和企业对市场“体感”，我们判断：1）23Q1基建开工或将强于地产：高频数据看沥青装置开工率2月1日（农历正月11）为22.6%，2月22日快速恢复到30%，强于农历往年同期。从水泥发货看，部分龙头企业2月中下旬发货率已恢复到旺季或往年正常水平的80%左右（近期持续提升），企业感受下游基建项目需求拉力强于地产，同时全国水泥价格近两周持续回升。百年建筑网第四轮调研显示，房建劳务到位率虽然较上轮提升近20pct，但整体依旧弱于基建和市政；基建和市政项目劳务人员积极返岗，项目资金支撑较好。从企业对需求恢复的“体感”来看，水泥、防水、减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求释放较慢，今年弹性或强于地产。总的看，我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产；2）疫后积压需求释放，装修建材C端强于B端，3月“小阳春”可期：家居装修方面，22年11-12月被疫情打断的装修需求和20-22三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的装修开支缩减在23年节后开工以来得到持续释放，家居卖场、经销商门店等线下客流同比22年有大