民生证券：民生食饮周报：坚守价值护城河，挖掘成长新动能

白酒：消费氛围持续，动销改善支撑估值向上空间。3月5日，十四届全国人大一次会议提出今年发展主要预期目标：国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅3%左右，居民收入增长与经济增长基本同步，提出把恢复和扩大消费摆在优先位置。场景端看，礼赠、家宴、宴席等白酒消费加速恢复，商务活动消费复苏节奏有望伴随三月开工抬头，我们跟踪到近期展览会热度指数，同比均大幅上涨，验证商旅频次增加，复苏趋势亮眼，200元+用酒需求有望增加。库存端看，渠道库存去化明显，流量产品库存已降至较低水平。酒企控量提价措施增强渠道信心，白酒批价持续企稳回升：茅台飞天整箱/散瓶批价3000/2755元左右、普五批价965元左右；国窖批价900元；复兴版/青花20批价790/350元。预计动销持续改善、白酒库存加速消化下，高端白酒批价有望保持坚挺，次高端白酒批价向上具备支撑。高端、区域龙头酒企动销领先恢复，次高端需求改善确定性较高，持续关注各区域动销及批价情况、酒企回款进度、激励落地等催化因素。我们继续看好复苏演绎持续推进，验证消费场景恢复与提价传导因素，优选估值具备性价比的高质量酒企：推荐五粮液、泸州老窖、老白干酒、舍得酒业、