太平洋证券：农林牧渔周报（第9期）：1月末能繁环减0.5%，重点推荐低估值的养猪板块

一、市场回顾农业指数表现略逊大市，渔业和种植领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌0.51%；同期，上证综指上涨1.87%，深成指上涨0.54%，农业表现略逊大市。2、细分来看，6个二级子行业涨跌各半，其中渔业、种植和农产品加工录得涨幅；3、前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在动保和白鸡板块。涨幅前3名个股依次为万辰生物、雪榕生物和华英农业。二、核心观点评级及策略：1月全国能繁母猪存栏环比减0.5%，产能去化启动，重点推荐低估值的生猪养殖板块。1、养殖产业链1）生猪：估值低位&能繁下降，重点推荐成本领先的优质公司。猪价近期继续反弹。上上周，江西生猪出厂价15.77元/公斤，周涨0.66元；仔猪31.4元/公斤，周涨1.28元；母猪32.04元/公斤，周环比持平。仔猪价格强力反弹，反映出育肥端补栏积极性上升，或影响Q3猪价反弹高度。12月末，全国能繁母猪存栏4390万头，环比+0.6%，同比+1.4%。从数据来看，行业产能仍处历史中位水平，因此维持猪价2023年先抑后扬，行业迎来量增价平和正常盈利年份的判断。目前养殖个股头均市值处于历史底部，估值具有很高安