星展证券(中国)：金力永磁（300748）-打造全球稀土永磁供应链

金力永磁(300748)投资新要点公司发布2023年半年度报告。2023年上半年公司营收34.3亿元，yoy+3.8%；归母净利3.3亿元，yoy-28.3%；扣非归母净利2.9亿元，归母利润变化主因公司2022H1发行H股，募集资金结汇实现汇兑收益约1.3亿元，若扣除此影响，公司仍平稳发展。2023H1公司综合毛利率15.7%，yoy-4.8ppts，毛利率下滑主因稀土价格下行，原材料到产成品生产过程存在价格传递差异。预计稀土价格渐趋稳定后，公司毛利率有望持续回升。新能源汽车营收占半壁江山，机器人及工业电机初具规模。公司上半年新能源汽车板块营收16.3亿元，yoy+54%，占总营收比例达48%，为第一大业务板块，上半年销售对应装配203.1万辆新能源车，yoy+104.7%，全球市占率高，客户覆盖了全球前十大新能源汽车生产商。此外，公司机器人及工业伺服电机营收1.1亿元，yoy+13.3%，初具规模，把握潜在市场的需求。上半年，节能变频空调、风电、机器人及工业伺服电机板块营收分别占22%、9%、3%，客户均覆盖了各领域的全球头部供应商。开拓海外，构建全球产品供应链。公司产能持续扩张，