财信证券：长盛轴承（300718）-下游需求回暖，风电滑动轴承进展顺利

长盛轴承(300718)投资要点：公司下游客户集中在工程机械、汽车和一般工业行业，经济复苏有望带动需求需求回暖。工程机械方面受益国内经济稳健复苏，据央视财经“挖掘机指数”显示，今年1月份我国多省份多类设备开工率、平均工作时长、平均作业量实现同比增长。按照行业惯例，受春季开工等因素影响，3-5月为工程机械销售旺季。此外，一般工业行业也有望随国内经济一起复苏，下游的需求回暖有望带动公司相关产品的增长。汽车方面，新产品的验证较此前有所加快，且随着车辆内置架构电动化程度的提升，未来单车的滑动轴承价值量也有望小幅提升，我们预计汽车类的相关产品有望保持20%-30%左右的增长，后续有望超过工程机械的营收占比，高毛利率的汽车类产品的快速增长也有望带动公司综合毛利率进一步提升。风电轴承进展顺利，今年有望实现节点突破。以单GW计算,滚动轴承市场空间为2.6亿，滑动轴承市场空间为1.5亿，其中主轴轴承市场空间为6-7千万，齿轮箱市场空间为4-5千万，偏航变桨轴承市场空间为2-3千万。理论上，滑动轴承可应用于主轴轴承、偏变轴承和齿轮箱轴承，目前齿轮箱的替换进度最快，主要原因是公司在工业变速箱上有成熟应用，有