信达证券：有色金属周度报告：锂价及贵金属维持上行趋势

PPI同比超预期上行，地产政策或现拐点。10月中国PPI同比增长达到13.5%，为1996年有统计数据以来的新高，并顺畅向美国CPI传导，驱动美国通胀达到1991年以来高点。11月以来商品价格继续下行，将带动国内PPI同比拐点向下，同时有望释放部分被高价格压制的需求。房地产是目前国内所有工业金属直接或间接最大的终端需求方向，11月之前持续收紧的地产政策以及行业不良事件的蔓延大幅压制金属商品的需求；本周地产政策迎来实质性边际拐点，包括个人按揭贷款及开发商融资出现一定放松迹象，而开发商预计将在资金瓶颈得到缓解后加速项目建设，商品需求的拐点预计也将跟随出现。海外方面，美国通胀数据创30年来新高，但美联储仍持偏鸽态度，推动出现美元指数及黄金均大幅上行的局面；美国经济供给端（美国制造业完全恢复仍需时日，与之对应中国出口数据持续超预期）及需求端（服务业持续增长）冲击共振仍将继续推动通胀上行，打开贵金属上行通道。铝供给边际趋紧需求边际改善，铜震荡格局仍难打破。本周受地产边际放松影响，SHFE铝价涨3.3%至19655元/吨。据wind数据，全国铝棒库存下降18.5%至12.1万吨，电解铝社会库存下降