东吴证券：帝尔激光（300776）-2024年中报点评：业绩稳健增长符合预期，高研发投入积极布局泛半导体领域

帝尔激光(300776) 投资要点 业绩稳健增长达预期，Q2减值影响利润表现：2024上半年公司营收9.06亿元，同比+34.4%，营收增长主要系公司TOPCon订单持续验收；归母净利润2.36亿元，同比+35.5%，偏业绩预告上限；扣非归母净利润2.25亿元，同比+34.2%。Q2单季营收4.55亿元，同比+39.5%，环比+1.0%；归母净利润1.01亿元，同比+25.1%，环比-25.2%，二季度利润环比下降主要系电池厂商经营恶化导致的资产+信用减值损失计提增加。 研发投入持续加大，Q2减值影响净利率：2024上半年公司毛利率为48.1%，同比+1.3pct，净利率为26.1%，同比-2.4pct。综合来看2024上半年期间费用率为19.9%，同比+7.0pct，其中销售费用率为2.8%，同比+0.4pct，管理费用率（含研发）为19.2%，同比+6.5pct，财务费用率为-2.1%，同比+0.1pct。Q2单季毛利率为47.5%，同比-2.0pct，环比-1.2pct，净利率22.2%，同比-2.6pct，环比-7.8pct。 存货&合同负债较为稳定，经营性活动现金流承压：截至