东吴证券：恺英网络（002517）-2023年三季报点评：业绩符合我们预期，新一轮产品周期开启，期待新游业绩释放

恺英网络(002517)投资要点事件：2023Q1-3公司实现营收30.29亿元，yoy+7.23%，归母净利润10.82亿元，yoy+18.39%，扣非归母净利润10.38亿元，yoy+22.88%。其中，2023Q3营收10.53亿元，yoy+29.10%，qoq+3.09%；归母净利润3.58亿元，yoy+25.05%，qoq-17.58%；扣非归母净利润3.63亿元，yoy+45.72%，qoq-7.02%，业绩符合我们预期。毛利率环比维稳，新游投放致销售费用短期抬升。2023Q3公司营收实现同环比增长，我们认为主要系公司存量游戏维稳，自研他发新游《全民江湖》等贡献增量，归母及扣非归母净利润同比增长，环比下滑，主要系1）2023Q3公司微信小程序游戏《仙剑奇侠传之新的开始》上线，买量投放致当期销售费用环比增长29.39%，销售费用率28.96%（yoy+5.24pct，qoq+5.89pct）；2）2023Q3公司公允价值变动净收益-0.20亿元，2023Q2为+0.40亿元。此外，公司毛利率及其他的费用率环比维稳，2023Q3公司毛利率为83.66%（yoy+4.61pct，