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东吴证券:恺英网络(002517)-2023年三季报点评:业绩符合我们预期,新一轮产品周期开启,期待新游业绩释放

发布者:wx****05
2023-10-29
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游戏 东吴证券
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东吴证券:恺英网络(002517)-2023年三季报点评:业绩符合我们预期,新一轮产品周期开启,期待新游业绩释放.pdf
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恺英网络(002517)投资要点事件:2023Q1-3公司实现营收30.29亿元,yoy+7.23%,归母净利润10.82亿元,yoy+18.39%,扣非归母净利润10.38亿元,yoy+22.88%。其中,2023Q3营收10.53亿元,yoy+29.10%,qoq+3.09%;归母净利润3.58亿元,yoy+25.05%,qoq-17.58%;扣非归母净利润3.63亿元,yoy+45.72%,qoq-7.02%,业绩符合我们预期。毛利率环比维稳,新游投放致销售费用短期抬升。2023Q3公司营收实现同环比增长,我们认为主要系公司存量游戏维稳,自研他发新游《全民江湖》等贡献增量,归母及扣非归母净利润同比增长,环比下滑,主要系1)2023Q3公司微信小程序游戏《仙剑奇侠传之新的开始》上线,买量投放致当期销售费用环比增长29.39%,销售费用率28.96%(yoy+5.24pct,qoq+5.89pct);2)2023Q3公司公允价值变动净收益-0.20亿元,2023Q2为+0.40亿元。此外,公司毛利率及其他的费用率环比维稳,2023Q3公司毛利率为83.66%(yoy+4.61pct,

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