国海证券：煤炭开采行业周报：节前港口库存进入震荡期，港口煤价震荡偏强

投资要点:动力煤方面，产地方面，随着春节临近，停产放假煤矿增多，主产区煤矿开工率下降明显，市场供应紧张加剧，近期“三西”地区煤矿产能利用率小幅上涨，较上期下降0.8%（统计区间1月25日-1月31日）。坑口煤价整体平稳，少数煤矿价格涨跌调整。海外方面，对于后市预期，市场参与者仍存在分歧，但短期市场下行驱动不强，市场仍将以稳为主，高卡澳煤货源较少，多数已经签订长协，价格波动不大。截至2月1日，纽卡斯尔5500大卡动力煤（2#）价格为94.0美元/吨，周环比上升0.6美元/吨。需求方面：临近春节，下游日耗逐步走低，沿海电厂可用天数在15天左右波动，港口库存前半周仍在下滑，后半周由于封航原因，库存重新累积。目前港口库存水平处于中位偏低水平，优质货源偏少，贸易商低价出货意愿不强。整体来看，考虑到国内产地安监的合理回归导致矿上开工依然较为谨慎，春节临近，停产放假煤矿增多，供应收缩。需求端，下游仍以刚需采购为主，成交量偏少，年关接近补库需求提升，供需关系边际向好。此外港口倒挂也在持续，海外报价坚挺，预计国内煤价短期内保持震荡运行。炼焦煤方面，产地方面，临近春节假期，产地煤矿保安全生产开工积极性不高