中国银河：中国中车（601766）-2024年中报业绩点评：盈利水平提升，铁路装备景气持续

中国中车(601766) 核心观点 事件：公司披露2024年半年报。2024年上半年公司实现收入900.39亿元，同比增长3.13%；归母净利润42.01亿元，同比增长21.40%；扣非归母净利润33.60亿元，同比增长30.08%。 上半年铁路装备业务保持高增。2024年上半年公司收入增长主要来自铁路装备。分板块来看，24H1公司铁路装备业务收入419.85亿元，同比+46.99%，其中机车/客车/动车组/货车业务收入81.42/26.34/265.27/46.82亿元，同比分别-14.11%/+108.55%/+93.16%/+14.56%；城轨与城市基础设施业务收入163.75亿元，同比-14.05%，主要系城轨工程减少；新产业收入300.42亿元，同比-18.47%，主要由于风电、储能设备收入减少；现代服务业务收入16.38亿元，同比-42.32%。Q2单季度公司收入578.57亿元，同比增长5.34%；归母净利润31.93亿元，同比+12.21%。 盈利水平提升，费用率控制较好。24H1公司毛利率为21.41%，同比增长1.97pct，各业务板块毛利率均有所提升。公司净利率为