中泰证券：光威复材（300699）-Q4经营改善，长期成长性望逐步兑现

光威复材(300699)投资要点事件：公司发布2023年业绩预告，报告期内公司实现营收25.2亿元，同比+0.3%；实现归母净利润8.7亿元，同比-7.0%；实现扣非归母净利润7.1亿元，同比-18.8%。Q4单季度公司实现营收7.7亿元，环比+47.3%，同比+35.0%；实现归母净利润2.5亿元，环比+19.1%，同比+34.7%；实现扣非归母净利润2.1亿元，环比+69.7%，同比+30.5%。Q4业绩环比增长明显，我们判断一是由于Q3公司已发货但未确认收入的6400万元T300定型产品，在Q4进行收入确认并体现；二是受非定型纤维快速增长拉动。定型纤维稳健增长，非定型纤维表现亮眼，碳梁业务承压。1）拓展纤维板块：报告期内实现收入16.7亿，YoY+20.3%。其中定型纤维产品订单稳定、交付及时，重大合同执行率42.3%。非定型纤维表现亮眼，报告期内实现收入8.3亿，YoY+46.4%，一是受个别项目从研发验证过程转入定型量产进程的产品定价带来正向影响，二是高强高模系列产品客户需求稳定增长。2）能源新材料板块：报告期内实现收入4.3亿，YoY-35.5%，一是由于传统主要客户订单减