民生证券：西部超导（688122）-2024年半年报点评：超导产品持续放量，高端钛合金环比向好

西部超导(688122) 事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入20.20亿元，同比-4.33%，归母净利润3.48亿元，同比-17.24%，扣非归母净利润3.12亿元，同比-16.37%。2024Q2，公司实现营业收入12.27亿元，环比+54.60%，同比+3.13%；归母净利润2.38亿元，环比+115.39%，同比+11.83%；扣非归母净利润2.19亿元，环比+136.12%，同比+22.62%。 超导产品需求持续放量，募投项目投产进一步巩固行业龙头地位。2024H1，超导产品实现收入4.82亿，同比+19.95%，主要系外部订单需求持续增加；毛利率约22.71%，相比23年平均毛利率-11.68pct，主要系原材料价格上涨，24H1铌均价约654.40元/千克，锡均价约24.08万元/吨，对比23年全年均价分别增长8.85%、13.39%。公司是国内唯一低温超导线材商业化生产的企业，是目前全球唯一的NbTi锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业，24H1高性能超导线材产业化项目投产，公司超导线材产能大幅提升到2000吨，伴随产能释放有望持续贡献增量