中航证券：中国的全球“碳中和”战略与绿色能源领域投资重点机会梳理

全球变暖确有其事，主要原因包括：1）地-日轨道周期；2）太阳自身周期；3）地球的自身周期与倾角；4）人类近200年来的工业排放。已经认定的七种温室气体二氧化碳/甲烷/氧化亚氮/三氟化氮/氢氟碳化物/全氟碳化物/六氟化硫，后三类气体造成温室效应能力最强，但CO2所占比例最高、对全球升温的贡献最大。因此温室气体交易往往以每吨二氧化碳当量（tCO2e）为计量单位，统称为“碳交易”。欧美强推碳中和“一石四鸟”：1）控制全球温升、道德制高点；2）构筑国家发展壁垒；3）技术推广获益；4）提升标准、创造新需求。欧美手握筹码：1）基本实现碳达峰—欧盟(及主要成员国)1990、美国2007、日本2013；2）技术优势；3）资金优势。发展中国家与发达国家存在长期博弈：1）发展中国家倡导“共同但有区别责任原则”。2）排放权=发展权。发达国家通过排放权等限制其他国家发展、强调排放总量；发展中国家强调人均排放量、单位排放量及历史排放量的影响。3）购买/出售排放权的权利、消费者的义务等。博弈后达成共识：1）1997年《联合国气候变化框架公约》参加国制定《京都议定书》，确定了将大气中温室气体含量稳定在适当水平的目标