首创证券：机械设备行业简评报告：工程机械板块Q3业绩下滑，静待行业需求复苏

事件：工程机械板块13家样本公司，2021年前三季度实现营收2888亿，同比+26%；归母净利润293亿，同比+11.3%；经营净现金流222亿，同比+14.7%。板块整体毛利率22.5%，同比下降3.2个百分点；板块净利率10.3%，同比下降1.4个百分点；期间费用率11.5%，同比下降0.7个百分点。三季度业绩下滑、利润端承压：受房地产、基建行业投资增速下滑，限电限产影响下游开工等因素影响，工程机械企业三季度整体业绩呈现下滑趋势。板块Q3营收710.5亿，同比-7.7%、环比-37.6%；归母净利润56.88亿，同比-26.9%、环比-50.3%。上游钢材价格上涨、行业利润端继续承压，叠加收入下降规模效应减弱，板块Q3毛利率21.3%，同比下降3.9个百分点、环比下降0.4个百分点；板块净利率8.2%，同比下降2.1个百分点，环比下降2.1个百分点。龙头布局数字化转型，加大海外拓展力度：面对全球范围内机械设备领域高品质、高性能、高稳定性的竞争，国内工程机械龙头企业纷纷布局智能制造数字化转型，龙头公司由进口替代向出口迈进。中联重科2021年前三季度研发费用率为5.40%、同比提升1.