国金证券：基础化工行业研究：煤炭价格大幅回落，部分产品价差回归正常

本周化工市场综述本周沪深300指数下跌1.35%，SW化工指数下跌4.43%。涨幅最大的三个子行业分别为其他纤维(申万)（4.96%）、改性塑料(申万)（3.3%）、维纶(申万)（3.15%）；跌幅最大的三个子行业分别为氟化工及制冷剂(申万)（-13.99%）、氨纶(申万)（-8.76%）、玻纤(申万)（-6.06%）。石油化工（中信）下跌7.87%。涨幅最大的子行业为燃气(中信)（0.32%）。投资组合推荐金禾实业、东材科技、东方盛虹、中旗股份、长阳科技本周大事件煤炭价格大幅回落，供能情况有明显好转，多数煤化工产品价差有所恢复。内蒙古多家煤炭企业主动下调坑口煤售价至每吨1000元以下，随着全国煤炭产量持续增长和电煤装车快速增加，11月份以来电厂供煤持续大于耗煤，库存日均增加160万吨，存煤水平快速提升，煤炭供需形势持续好转，煤炭期现货市场价格均出现明显下降。伴随煤炭供给量的提升，多数以煤炭作为原料及功能的企业整体经营逐步回归正常，同时作为煤化工的主要原料，煤化工整体经营逐步趋稳，前期产品跟随原料价格快速回升，至本周，多数产品价格逐步趋缓，产品价差开始回升，煤化工企业边际盈利有明显好转